Ипотечный рынок страны в первом квартале 2026 года сохранил положительную динамику, однако ее структура продолжает меняться, пишет Kapital.kz. Рост выдачи и расширение ипотечного портфеля (+1,8%) происходят на фоне ослабления рыночного сегмента и за счет все большей концентрации рынка вокруг механизмов господдержки. Фактически льготные программы сегодня не только формируют основной объем новых выдач, но и выступают ключевым фактором, сдерживающим более существенное охлаждение рынка в условиях жестких денежно-кредитных условий и ужесточения регулирования в розничном кредитовании. Эти данные содержатся в обзоре Ассоциации финансистов Казахстана.
Одновременно рынок все больше концентрируется вокруг более обеспеченных заемщиков и более крупных ипотечных кредитов. Доля кредитов на сумму свыше 20 млн тенге выросла до 37% с показателя в 30% годом ранее, тогда как доля займов до 10 млн тенге сократилась до 17% с 22%. Это свидетельствует о постепенной концентрации рынка вокруг более обеспеченных заемщиков, способных сформировать крупный первоначальный взнос и обслуживать кредиты в условиях высоких цен на недвижимость.
Между тем фактором охлаждения может стать вступившее в силу с июня повышение порогов достаточности пенсионных накоплений. Если ранее изъятия из ЕНПФ выступали одним из ключевых источников поддержки активности на рынке недвижимости, то новые требования заметно сокращают число граждан, способных воспользоваться данным механизмом. В результате рынок может столкнуться со снижением дополнительного спроса и ликвидности, которые на протяжении последних лет поддерживали активность как на первичном, так и на вторичном рынке жилья.
В этих условиях потенциал дальнейшего роста рынка все больше зависит от масштабов господдержки и возможностей ее финансирования. Одновременно дополнительное давление могут оказать планируемые изменения макропруденциального регулирования ипотечного кредитования. Их совокупный эффект способен еще сильнее ограничить рыночную ипотеку и повысить концентрацию рынка вокруг льготных программ. Таким образом, ключевым вызовом для ипотечного рынка становится не сохранение текущих объёмов выдачи, а восстановление роли рыночной ипотеки.
